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              時代研究
              Researches
              發布時間:2020年03月02日

              中國債券收益率位于近20年以來低位,戰略上看空債券問題不大。但海外疫情加重可能使得國內經濟延續弱勢的時間變長。債券收益率可能經歷牛平再熊陡的過程,我們對債券的觀點轉為觀望。

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              發布時間:2020年02月24日

              央行降息存在可能性,但利率下行晚期的降息將在前期政策積累之上繼續助推經濟,對債券利空的概率大于利多。

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              發布時間:2020年02月20日

              疫情影響一次性反應,但抗擊疫情所出各項經濟支持性政策并未引起市場警覺。多數投資者仍著眼于經濟數據可能的下跌和央行再次下調政策利率,這導致經濟數據的下滑和央行的進一步動作對市場的利多效應大幅下降。

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              發布時間:2020年01月09日

              市場行為層面,低信用利差和高投資者杠桿的組合通常都是牛市尾聲的重要特征。投資者從理性決策出發,形成的普遍高杠桿將在利率波動率加大的情況下,引起債券的大幅殺跌。

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              發布時間:2019年12月27日

              基本面對債券不利,但市場投資者或多或少預期到了經濟基本面的回暖。這導致在債券價格最高的時候,市場并沒有形成一致樂觀預期、倉位和債券估值也并不極端。那么未來基本面繼續回暖,對債券的打壓也并不會太大。市場真正的風險在于經濟持續復蘇,但債券并不下跌,兩者并存相當一段時間,所形成的背離。那個時候,經濟如果不止是“階段性回暖”,而是持續向好,債券將面臨一次性的大幅的調整壓力。

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              發布時間:2019年12月19日

              債券轉為悲觀。這一次并不是一次典型的債券牛市尾部,這使得基本面拐頭后,債券的跌幅并不會很大。

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              發布時間:2019年11月21日

              ?繼續維持中性,靜觀市場變化。

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              發布時間:2019年11月14日

              美國經濟內部,制造業和非制造業景氣程度也大幅背離:制造業衰退受到服務業高度景氣的支撐,美國整體GDP增速下行幅度緩慢。金融市場上,美債收益率大幅下行,但美股持續新高,收益率曲線倒掛但信用利差并未拉升。這也使得判斷美國未來衰退難度大增。

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              發布時間:2019年10月24日

              宏觀數據的向好和中美談判的好消息讓債券持續面臨壓力。維持此前看多債券的看法,靜觀事態發展。

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              發布時間:2019年10月17日

              看多債券壓力進一步增加。好轉的中國經濟數據和回升的風險偏好讓債券進一步承壓。維持此前看多債券的看法,靜觀事態發展。

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